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香港股市:美图股价一个月跌去五成 实控人之子继续减持套现 [复制链接]

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离线谈股票
 

美图“双簧戏”:蔡文胜拼命站台 儿子却狂沽套现

作者:来源:钛媒体2017-05-17 08:45


  美图公司董事长蔡文胜之子Cai Rongjia(别问小编他叫什么,资料里都是拼音),在美图上市不足半年的时间里连续套现。据悉,算上最近一次套现,也就是本月5日披露的资料显示,Cai Rongjia总共套现9亿港元,所占股份已不足5%。
  5%是一个关键数字,占股低于这一数字的持股股东,再次抛售将无需披露。也就是说,Cai Rongjia接下来是不是会全部沽清,外界已经不会第一时间就获得消息了。
  懂懂笔记不禁回想起蔡文胜曾在今年3月明确表示,6月持股解禁不会减持。这句话,无疑会给美图的中小股东充值信心。但是,就在这句话“余音绕梁”的同时,蔡文胜的儿子就开始疯狂打老爹的脸。
  一面是蔡文胜拼命给美图站台,一面是儿子疯狂减持套现,“双面”背后到底意味着什么?
  连续套现
  港交所数据显示,5月5日美图再度披露Cai Rongjia沽货套现,本次以每股10.8元场内减持0.01%或30万股,持股量下降至4.99%,持股量已低于5%。此次减持比例并不大,却有很另一层意思,持股5%以下再减持将不必再披露。
  然而,这并不是Cai Rongjia的第一次减持套现,此前已经连续套现多次,上一次套现有明确的披露信息。据了解,4月12日Cai Rongjia以每股11.86港元的价格,减持30万股,套现约355.8万港元。减持后,Cai Rongjia在美图公司的持股数约2.54亿股,持股比例减少至5.99%,已经是主要股东中持股最少的。
  实际上,从今年3月27日开始,Cai Rongjia就已经抛售过美图股份,减持总数约4600万股。假如以上市以来美图股价均价10.5港元计算,套现总额将近5亿港元。
  目前,Cai Rongjia的持股数和最初美图上市时差别很大。根据美图的招股文件可以看到,Cai Rongjia在去年12月美图上市时共持有公司3亿股,持股比例占到7.1%。
  时隔5个多月,Cai Rongjia连续多次减持套现。据估算,Cai Rongjia经过多次减持约8800万股,共套现约9.24亿港元。Cai Rongjia在这短短几个月时间里,获益颇丰。
 面对Cai Rongjia的这种举动,美图公司的回应着实噎住了不少有疑问的人士。“Cai Rongjia不是美图公司员工,我们不会参与个别股东或投资者的投资决定。”言外之意,这是人家自己的事,我们管不了。
  美图公司这样的解释并不足以服众。美图所说的这位无权干涉的股东,并不是普通股东,而是董事长的儿子,这种父子关系在上市公司里很难厘清。目前,美图最大的股东蔡文胜所持有的股份约为16.7亿股,占公司已发行股份的39.4%。
  懂懂笔记发现,蔡文胜的持股数量与上市时无变化。但真的像蔡文胜此前说的,“美图是我跟吴欣鸿在2008年一起创建的,在相当长的一段时间内都不会卖美图股票”?
  其实不一定。按照港交所和美图的上市资料规定,上市股东及基石投资者在公司上市后6个月时间里均是禁售期。也就是说,美图的控股股东或一致行动人在上市6个月里不能出售公司股票。
  可以明确的是,蔡文胜受到限制不容许套现,但他的儿子却可以不受限制的继续套现,甚至完全抽身。即便按照目前的减持股数来计算,Cai Rongjia赚到的已经不是小数目了。
  在唱“双簧”?
  外界能够看到,美图上市之后股价起起伏伏。尤其是今年3月,美图的股价开始飙涨,在连续的11个交易日里股价飙升。到20日,美图股价更是上演了心电图似的涨跌幅,一天内振幅达40%多,最高点股价达到23.05港元。随后开始断崖式滑落,最终以15.98港元收盘。
  当时,蔡文胜因为美图股价的大涨激动得喜不自胜,在朋友圈连续发了几条消息,称“美图股价20港元,公司市值达到845亿港元,超过安踏体育,成为福建民营企业市值最高公司”,要Mark一下。
  不过,自3月以后,美图的股价就没再经历过暴涨。截止今日(5月16日),美图公司股价上涨4.05%,以10.78港元收盘。即便按照今天的股价来算,也比招股时的8.5港元要高出一些。
  另外,蔡文胜能够为美图唱的赞歌不只是为股价,还有业绩表现和战略部署等。美图在4月发布了2016年业务报告,蔡文胜认为成绩是令人欣喜的。美图2016年年度业绩报告显示,2016年总收益同比增长达113%,智能硬件部分收益同比增长121%。另外,海外用户突破5亿,取得27%的增长。蔡文胜表示,下一步将围绕如英国、法国 、阿根廷等超过5000万人口的国家展开国际化布局。
  然而,外界看到的与蔡文胜看到的关键信息并不一致。很多人看到的是美图在2016年净亏损达到了62.6亿港元。根据公开资料显示,2013年、2014年、2015年及2016年上半年分别亏损2581万元、17.7亿元、22.2亿元和21.9亿元,亏损呈逐年递增趋势。
  面对这一质疑,蔡文胜表示,是因为会计算法不同,实际净亏损只有5.405亿元人民币。按照美图公司的报告,2016年相比2015年的7.1亿元净亏损,已经有了小幅缩窄。
  而且,蔡文胜还不忘与Snap对比。“Snap去年的营收大概是1.5亿美元,我们的收入相当于约2.2亿美元,我们比它高;Snap去年的净亏损超过5亿美元,而我们的亏损是7800万美元,不到它的16%。如果从这两个数据去对比,可以帮助大家判断美图的价值。因为公司的价值最终是由市场来呈现的。”
  即便蔡文胜如此善辩,也不能掩饰美图释放出的危险信号。
  本来,美图公司的股价波动就很大,这一定程度上说明资本和市场对美图公司的盈利能力持有保留态度。再加上业绩报告披露的各项数据显示,美图除了手机业务有不错的盈利能力,其他业务都充满了未知,而单靠年销量几十万的手机来平衡整个公司的营收,并非易事。
  更重要的是,如今蔡文胜之子的持续套现行为,难免让中小股东失去信心。甚至有专家认为,Cai Rongjia的套现并非无意识的行为。信诚证券联席董事张智威表示,虽然Cai Rongjia不是控股股东,但与蔡文胜的父子关系实际就有如“同一个人”,其光明正大沽货并不违规,料公司或许上市前早已决定如此部署,甚至怀疑股价炒高与事件有关。
  究竟要如何看到Cai Rongjia的套现行为,懂懂笔记虽然无法给出判断,但似乎可以看到,蔡文胜对自己的公司也不是信心十足。
在线皮海洲

只看该作者 沙发  发表于: 08-12

美图如何“美”下去?4家机构减持套现61.88亿港元
2017年08月12日08:12 中国经营报

  陈佳岚,李静

  继股价闪崩风波后,美图公司(以下简称“美图”,01357.HK)又遭机构减持抛售。

  今年6~7月,包括创新工场、老虎基金、启明创投和IDG资本在内的4家机构集体减持美图股票。据了解,这4家机构均为美图的主要投资方,此次累计减持美图股票7.28亿股,共套现61.88亿港元。

  此前,美图在港交所上市前,曾被贴上“香港主板市值仅次于腾讯的互联网企业”“超豪华股东现身”“月活4亿”等诸多标签。

  对于上述减持行为,IDG资本向《中国经营报》记者表示,此次减持为机构正常退出流程,仍看好美图未来的发展。

  美图官方则向记者回应表示,公司不评论投资者的个别决定,但作为投资者有权利和自由可以购买和售出任何上市公司流通的股票。公司的管理层看好公司长远发展,不会减持。美图公司董事长蔡文胜本人也公开表示,他个人在很长一段时间内都不会减持,合适的时候他会增持。

  然而,包括互联网分析师于斌、艾媒咨询集团创始人张毅在内的业内人士认为,多家机构30多天集体减持美图超60亿港元,金额之大,不排除投资机构减持对于美图前景的考虑。此外,在众多业内人士眼中,如何找到更好的盈利模式依然是美图亟须解决的问题。

  套现离场争议

  美图由蔡文胜、吴欣鸿于2008年创建,当时因旗下一款名为美图秀秀软件主打简单的人像美颜而迅速走红进入公众视野。此后,美图相继以“美”为生态推出美拍相机、美拍等软件。

  据美图招股说明书显示,2016年12月15日上市之前,美图共进行了5轮融资,总额达5.01亿美元。在给美图投资的团队中,囊括了创新工场、IDG资本、华夏基金、老虎基金等一众明星投资企业。

  然而,随着今年6月禁售期结束,从6月19日,李开复的创新工场出售了0.66亿股美图股票到7月3日老虎环球基金减持4亿股、7月7日启明创投减持2.12亿股、7月25日IDG资本减持美图5000万股,4家机构投资累计减持美图股票7.28亿股,共套现超过61亿港元。

  此外,美图公司董事长蔡文胜的儿子CaiRongjia曾在3个月内3次减持美图9.12亿港元。继5月5日的最后一次减持后,其子持股比例已低于5%。

  在外界看来,由于美图目前的盈利存在不确定性、变现模式仍存争议,资本市场上的大量减持也让美图的关注度提高。

  启明创投曾参与了美图A轮、C轮融资。但在7月7日,启明创投减持美图2.12亿股,套现18.02亿港元。此轮售出后,与当年投资美图相比,两年内启明创投获益约9.7倍。

  参与投资美图的启明创投主管合伙人甘剑平向媒体表示,作为机构投资者,在被投资的公司上市或者被并购之后逐步退出,赚的就是这个钱,是正常行为。此外,IDG资本方面也向本报记者回应称,美图上市解禁期后出售部分股票是早期基金的一种普遍、标准做法。IDG资本仍然在美图董事会占有席位并准备长期持有部分美图股份,持续看好美图未来的发展。

  在减持机构、美图方面的回应中,各方一致认为减持都属于正常行为,在记者采访的多位金融人士及业内人士眼中,证券市场里,投资机构在解禁期过后套现离场更像是一个无可厚非的“套现”行为。上市前,机构以低价入股,上市后在锁定期内持股,锁定期结束后卖出,并不违规。然而,这些机构及蔡文胜儿子的集中巨额减持,再次引发了业界对美图盈利模式的关注与担忧。在张毅看来,一般解禁期过后,机构减持的数额不会太大。目前,美图的市值才562.39亿港元,但短期内集中减持超60亿港元,超过10%的套现还是比较大的。“而且从美图目前的亏损态势来讲,大机构的减持很容易让投资者对其股价失去信心,对美图的前景捉摸不透。”

  自美图上市以来,其“过山车”式的股价一直牵动着投资人的心。美图在上市之初股价一度低迷,还曾跌破发行价;到了3月,其受资本市场追捧,其中3月20日的股价一度达到最高点时的23.05港元/股。此后,美图的市值又从超过900亿港元跌落到361亿港元。

  近日,美图创始人蔡文胜在公开回应中也称:“美图目前的价值,可以定义为是99%的人看不懂,但不是不看好,因为大家都知道身边的人在用,这也是为什么它的争议很大。”

  不过,值得注意的是,在上述机构减持的同时,又不断有资本买入,美图的股价自8月4日以来一路高涨。

  盈利模式待解

  张毅告诉记者,一般而言,多家机构减持最直接的影响是挫伤股民对股价的信心,如果严重的话还会对供应商以及上下游的产业链产生影响。乐视就是最直接的例子。

  事实上,美图还在“美”的版图中扩张,其主要通过在线广告、智能硬件、互联网增值服务和电商平台4种变现方式变现。然而,根据美图此前公布的财报数据显示,其业绩处于亏损状态,旗下小众手机产品与拥有巨额用户量的带“美”软件营收占比倒挂,难以找到更好的盈利模式,这些质疑一直以来也是美图公司无法回避的问题。

  值得注意的是,第三方数据机构QM(QuestMobile)和易观千帆分别发布的报告对美图类软件在近期的表现进行了分析。近年来美颜经济的热火朝天不仅让美图在“美”的市场坐拥大量用户,也让更多的竞争对手参与进来。

  据QM发布的《移动互联网2017年Q2夏季报告》显示,今年6月份相机美图APP的用户规模数据显示,除了激萌、天天P图、相册管家的月活跃用户规模增长率为正值之外,美图秀秀、美图相机、相机360的用户规模增长率皆为负数。此外,易观千帆给记者提供的一组今年6月的数据显示,在相机美图APP中,美图秀秀、美颜相机依然凭借每月1.1亿、0.96亿的月活跃用户量,将只有3千多万的用户活跃度的Faceu激萌、b612咔叽等甩在身后。不过,易观千帆的数据还显示,从2017年4月份到2017年6月份,美图秀秀及美颜相机的整体活跃度却在下降。

  作为美图旗下两大用户最多的APP,美图秀秀和美颜相机在最重要的月活跃用户指标中双双下滑两成,美图最引以为傲的用户优势已经不再高速增长,这也意味着美图数据可转化用户变少。

  行业分析师赵子明告诉记者,美图秀秀和美颜相机用户活跃度下降与新晋品牌Faceu激萌、天天p图的快速增长不无关系。

  此外,最近一年以来,有着极强需求的美颜市场,也给OV(OPPO、vivo)等国产手机提供了逆袭的机会,这使得以华为、OV、金立、小米为代表的国产手机在美颜自拍功能上比拼更为激烈。

  业内甚至还有观点认为,美图公司近年来推出了一系列“美”系APP,如美拍、美妆相机、美铺、美图定制等,产品矩阵快速扩张,但这同时也让美图无法将更多的精力集中在提升美图秀秀和美颜相机的产品力上。为此,美图秀秀和美颜相机月活跃下滑也在情理之中。

  “终端市场的不确定性较大。”于斌告诉记者,手机市场的硬件、运营、研发、售后成本都太高。对于美图而言需要尽快找到好的盈利模式。

  美图方面向记者表示,其将凭借专利技术和大数据分析能力,提供更全面、创新性的广告解决方案。8月,美图宣布与谷歌进行合作,在香港、台湾全面导入其广告平台,从而帮助广告主强化精准营销,这项合作将在2017年9月1日于香港和台湾同时启动。
在线皮海洲

只看该作者 板凳  发表于: 08-15

美图盈利模式遭外界质疑 大股东减持套现超70亿港元
2017年08月15日08:18 每日经济新闻

  套现超70亿港元 美图股东一边夸一边撤

  每经记者 王晶 每经编辑 卢祥勇

  2016年12月,美图公司(13.2, -0.06, -0.45%)正式在香港IPO,随着6个月禁售期的结束,创新工场、老虎基金、启明创投和IDG等机构以及蔡文胜的儿子Cai Rongjia都开始减持套现。

  不过,有意思的是,美图公司的股价过去一段时间却一路高涨。对比机构投资者减持的价格,粗略计算下来,减持的机构少赚了34.6亿港元。

  股价不跌反涨

  公开资料显示,目前已经抛售美图股票的投资方包括创新工场、老虎基金、启明创投等几家机构。其中,创新工场在6月19日第一个出售美图0.66亿股股票,套现5.61亿港元;7月3日,老虎环球基金减持4亿股,套现34亿港元;紧随其后的是启明创投,其在7月7日以每股8.5港元的价格套现2.12亿股,套现金额18.02亿港元,持股比例由6.61%降至1.37%。减持还在继续,7月25日,又有机构减持5000万股,套现4.25亿港元。短短两个月内,上述投资方累计减持美图股票7.28亿股,共套现61.88亿港元。

  事实上,减持的并非只有机构投资者,美图CEO蔡文胜之子Cai Rongjia也曾大幅减持公司股票。据港交所的数据,美图上市的时候,Cai Rongjia还持有美图公司3亿股股票,占股份总数的7.1%,可是到了今年5月5日再度减持30万股之后,Cai Rongjia所持股份仅剩下了2.12亿股,一共减持了8830万股。虽然港交所只对Cai Rongjia两次共减持60万股的行为进行了披露,但由于他并非董事,因此他只需在持股量每变动1个百分点时才披露。根据他减持套现的时间区间的股价计算,截至5月5日,Cai Rongjia套现金额超过了9亿港元,由于其持股量现已低于5%,若未来继续减持将不需再作披露。

  然而,面对Cai Rongjia和机构投资者们的频频减持,美图公司的股价却一路高涨,截至2017年8月14日收盘,美图的股价为13.26港元。上述多家机构减持美图股份时的减持价均在8.5港元,粗略计算下来,如果上述机构投资者没有减持,那么截至8月14日,他们还可以在套现的基础上多赚34.6亿港元。

  套现引发了业界大范围的议论,有观点认为,投资人依然看不懂美图的盈利模式,才有减持之举。从抛售行为看,投资人和资本市场对美图盈利前景的信心不足。

  外界质疑直指美图盈利模式

  面对外界种种猜测和质疑,近日,蔡文胜在与一群港股投资爱好者做深入对话时说道,“美图目前的价值,可以定义为99%的人看不懂,但不是不看好,因为大家都知道身边的人在用,这也是为什么它的争议很大。”

  对于Cai Rongjia大规模减持美图的原因,蔡文胜在上述对话中也做出了回应:“绝大部分香港公司上市的时候,投行都有个保护股价不跌破发行价的绿鞋安排。具体操作是,发行的时候投行会多借股东15%的股份去卖,如果股价在上市后30天内破发,投行会拿着这些额外的资金在二级市场把股票买回来护盘;如果30天内没有破发,投行就会把那15%股份卖出所对应的资金还给到借出股票的股东。换句话说,这15%的股份就等于正式卖出了。Cai Rongjia那8700万股就是绿鞋的安排,这是整个公司早就定下来。”


  外界是否能看得懂美图可能还需要时间来验证,但资本市场最看重的则是投资对象能给他们带来的回报。

  创新工场在回应减持时称:“综合评估了早期基金期限和增值回报,创新工场在美图上市解禁期后出售部分股票是专业基金的标准做法,也符合投资人对我们的期待。创新工场在此次交易后仍持股,持续看好美图未来的发展。”对于创新工场等机构的做法,大隐基金投资总监金银松表示认可,“按照VC、PE行业的规律,投资机构通常会在被投资的公司上市或者被并购之后逐步退出,从而把账面的收益变成现金,而减持股份便是最常用的方式。”

  此外,美图公司对机构减持也做出了官方的回应:“公司不评论投资者的个别决定,但作为投资者有权利和自由可以购买和售出任何上市公司流通的股票。我们的管理层看好公司长远发展,不会减持。蔡文胜也曾公开表示,“美图现在是严重低估,合适的时候,我会增持。我再次强调,我个人在很长一段时间内,都不会去卖(公司)股票。”
在线皮海洲

只看该作者 地板  发表于: 08-15


美图变现之路待考:连亏四年 37天遭机构套现62亿港元


2017年08月15日07:10 界面


  【图解】连亏四年、37天被套现62亿港元 美图变现之路待考  界面新闻 徐秋雨黎丽华潘悦

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